尽责管理实践工具

在国内，委托代理投票、公司参与以及ESG政策参与是投资者履行积极股东责任的核心工具，这三项工具分别从“表决权行使”、“直接对话”和“规则影响”三个维度，共同构成了尽责管理的完整工具链。

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委托代理投票

投资者（委托人）通过投票权委托机制，对被投企业的股东大会决议事项（如董事会选举、ESG相关议案等）行使表决权，以影响企业治理决策的行为。这一机制是投资者参与公司治理的重要途径，能够有效推动被投企业完善治理结构，提升治理效率。

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公司参与

投资者通过一对一沟通、专题会议、联合信函等方式，与被投企业管理层直接互动，推动其改善公司治理和ESG表现。这种直接对话的方式有助于投资者深入了解被投企业的运营状况，并针对性地提出改进建议。

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ESG政策参与

投资者通过影响政府政策、行业标准及监管规则，为ESG实践创造有利的宏观环境，这一过程涵盖立法建议、标准制定、公共倡导等多个方面，旨在从政策层面推动可持续发展的理念落地。

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政策鼓励机构投资者行使投票表决权

2020年10月，国务院发布《关于进一步提高上市公司质量的意见》，明确提出要提高上市公司治理水平，完善公司治理制度规则，健全机构投资者参与公司治理的渠道和方式，这一政策为机构投资者参与上市公司治理提供了明确的政策导向。

2025年5月9日，中国证券投资基金业协会发布《公开募集证券投资基金管理人参与上市公司治理管理规则》（以下简称《规则》），旨在促进公募基金管理人积极、规范参与上市公司治理，保护基金份额持有人合法权益。《规则》要求基金管理人结合自身经营特点和基金实际持股情况，制定参与上市公司治理的总体政策，明确目标与原则，建立参与上市公司治理的标准、制度与流程，明确了基金管理人参与上市公司治理的参与方式和重点关注事项，并在内部控制和信息披露方面提出了更高要求。

《规则》对基金管理人参与上市公司治理提出了更加系统、明确且具操作性的指导与要求，推动公募基金管理人积极参与上市公司治理，发挥专业机构的市场监督作用，促进上市公司治理水平提升，进一步完善了资本市场 “尽责管理”体系，推动资本市场高质量发展。

政策鼓励机构投资者关注上市公司长期价值，而非短期炒作，参与股东大会并行使投票权，是股东最重要也是最基本的权利之一，也是股东参与公司治理、推动上市公司提升治理水平和可持续发展能力的重要手段。

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优化公司治理结构

通过参与上市公司股东大会投票，可以对公司的重大决策施加影响，推动公司治理结构优化，提高公司治理效率，提升决策的科学性，防范治理风险，促进公司稳健经营。

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维护中小股东利益

通过行使投票权可以更好地维护中小股东的权益，防止大股东或管理层的不当行为损害中小股东利益。同时，这一机制为中小投资者“用手投票”提供了机会，增强了中小股东在公司治理中的参与度，有助于推动上市公司提高分红水平，增强投资者长期回报。

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推动上市公司高质量发展

促使上市公司更加注重股东利益和公司可持续发展，提高公司运营效率和盈利能力，推动上市公司高质量发展。

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促进资本市场健康发展

通过投票积极参与公司治理，减少上市公司财务造假、违规担保等风险类事件，有助于提升资本市场的整体治理水平和规范性，增强市场对上市公司的信心，提升资本市场资源配置效率。

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履行受托责任

公募基金通过参与公司治理，可以更好地履行受托人义务。研究表明，积极参与治理的机构可提升被投企业价值，间接提高基金投资回报。

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国内推动机构投资者参与公司治理相关规则

资料来源：公开信息，米乐m6整理

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米乐m6“委托代理投票”实践

米乐m6以维护持有人权益、提升上市公司质量为目标，积极参与股东大会和债券持有人大会行使投票权，推动发行人治理水平提升，持续创造长期价值。为此，米乐m6制定了《米乐m6代表组合对外行使投票表决权工作制度》并针对重点议案制定详细投票指引，结合公司实际情况，一事一议。

投票流程

• 基本投票原则
• 在投票中秉承基金份额持有人利益优先原则、专业独立判断原则、勤勉尽责原则、防范利益冲突原则等。
• 针对重点议案制定详细投票指引
• 目前米乐m6关注的重点议题包括董事与董事会选举、薪酬与激励、股东权利、股份变动、交易及担保事项、环境保护与社会责任等。
• 具体投票表决，结合公司实际情况，一事一议
• 在具体投票表决中，我们的研究团队和ESG专家会参考代理投票服务商的建议，结合公司实际情况，一事一议进行全面审慎分析，以做出与持有人利益一致的投票决策。

投票执行结果

米乐m6持续完善投票流程，参与投票数量逐年显著增加。通过审慎评估每项议案并积极发表意见，我们针对公司治理、可持续发展等重要事项表达投资者诉求，推动被投企业不断改善实践。

米乐m6参与股东大会投票情况统计（2022年-2024年）

数据来源：米乐m6，截至2024年12月31日

2024年米乐m6参与股东大会投票各类议案占比

数据来源：米乐m6，截至2024年12月31日

*风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证，文中基金产品标的指数的历史涨跌幅不预示基金产品未来业绩表现。基金投资需谨慎。投资需谨慎。本文件不构成任何投资建议或承诺。米乐m6（以下简称“米乐m6”）或米乐m6的相关部门、雇员不对任何人使用本文件内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。米乐m6在本文件中转载的第三方信息、报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表米乐m6的立场，米乐m6不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。